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国家队出手救市

发布时间:2019-10-09 23:49:20

  国家队出手救市

  自上周五起,两融余额已经连续两个交易日处于微降状态,但仔细统计可以发现,标的股票在这两日是拖累的主力,净偿还额达到9.21亿元;而标的ETF则逆势获得了大量融资买入,净买入额达到8.16亿元。无独有偶,近日ETF基金净申购额大增,由此引发市场对资金心态的三大猜想:一是对经济面的预期显着好转;二是对A股走势趋于乐观;三是继续为打新和炒新做准备。

  ETF融资净买入额逆势增长

  上周前四个交易日,沪深两市的融资净买入额持续大幅增长,使得上周融资融券余额增幅达到近97亿元,这种大幅度的增长在两融市场中较为罕见。不过自从上周五开始,这种趋势出现了转变,上周五到本周一,两融市场中净买入额分别为-0.70亿元和-0.41亿元,由此,融资融券余额也结束了大幅增长的态势。尽管降幅不大,但逆转态势值得关注。

  从明细数据来看,融资买入额的缩减是造成这种情况的主要原因。6月20日和23日,融资买入额分别为128.73亿元和139.82亿元,而此前连续多日这一数额一直保持在190亿元之上。但仔细统计可以发现,标的股票在这两日是拖累总额的主力,净偿还额达到9.21亿元;而标的ETF则逆势获得了大量融资买入,15只两融标的ETF的融资净买入额达8.16亿元。这与6月16日至19日两融余额大增期间的情况形成强烈的对比。上述四个交易日中,所有标的股的融资净买入额高达93.37亿元,而标的ETF的融资净买入额仅为8.78亿元。

  从行情上看,做多ETF的融资客显然踏准了市场节奏。沪综指在6月16日冲高之后,迎来连续三个交易日的凌厉下跌,而6月20日起逐步企稳反弹,投资指数基金显然能够获得安全稳定的收益。

  与此同时,上周A股ETF基金获得大量资金追捧。据沪深港三大交易所的信息,上周共有逾65亿元资金流向A股ETF,其中,沪深交易所上市的六大蓝筹ETF获得50亿元资金流入,港交所上市的RQFII-ETF获得约15亿元资金净申购。

  其中,多只ETF为融资融券标的。例如,融资融券余额最高的华泰柏瑞沪深300ETF上周份额增加17.12亿份,单周份额增幅达到17.65%,按照该ETF上周均价估算,约有26.38亿元资金流入该ETF。此外,华夏上证50 ETF、华安上证180 ETF、易方达沪深300ETF、嘉实沪深300 ETF等在上周份额也均出现明显增长。

  资金态度转变引发三大猜想

  新股申购在上周正式启动,并引发了资金利率大幅波动、二级市场快速回调等一系列冲击波,当前,A股市场正逐步适应新的市场节奏,新股申购对投资心态的影响也逐步趋弱,大量资金介入指数型基金,引发了市场对于资金心态的以下猜想。

  猜想一:看好微刺激政策支撑下的中国经济回稳态势。受益于国家持续推出的微刺激政策,中国经济面逐步出现回暖态势。昨日发布的6月汇丰PMI预览值在今年首次跃升至荣枯线上方,超出市场预期;叠加此前国家对GDP增速7.5%底线的表态,使得海内外资金对微刺激政策力度和延续性充满信心,并对政策累积效果的进一步显现充满期待。由此,A股市场和港股市场上交易的A股ETF均获得了大量资金的追捧。

  猜想二:看好近期A股指数的后市走势。经过上周的连续回调后,近期指数再度回落至2000点附近的安全区域,此时资金做多优于做空;与此同时,在打新资金逐步解冻 、中签率偏低等因素带动下,前期撤离二级市场的部分资金选择回流,重新转战二级市场。在经济面企稳态势被数据确认、资金面出现好转的背景下,资金积极介入指数基金,或意味着看好A股市场近期的市场表现。有猜测认为,此前预期悲观而大幅撤离股基的资金包括保险等大机构,当前大规模净申购或是国家队出手入市。

  猜想三:打新资金缺口引发ETF积极申购,打新资金仍在备战新股。分析人士指出,打新和炒新是当前市场关注的焦点,当前资金面临半年大考,同时IPO再度开闸,一些意外入围新股下配售的机构,因资金缺口而不得不四处筹资,交易所回购利率高企,因此可能有部分机构将股票换成ETF抵押置换资金,用来参与新股配售。这一影响短期来看仍将持续,预计伴随打新资金的逐渐解冻、打新热情的平复,未来将逐渐消退。

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